US CHR.SC MONITOR 27. IV. EURO TYSON

SJEDINJENE DRŽAVE THE CHRISTIAN SCIENCE MONITOR 27. IV. 1998. Euroforija! Le Continent se vraća "Okreni se, Kolumbo. Stari svijet koji si ostavio za sobom sad je Novi svijet gospodarskog rasta i profita. Diljem Kontinenta, inflacija, kamatne stope i kronična stopa nezaposlenosti od dvije znamenke povlače se pred gospodarskim rastom i povećanjem prihoda", piše James L. Tyson. "Rezultat: čarobna tržišta dionica. Do sredine travnja ove godine, francusko je naraslo za 28%, njemačko za 26% a portugalsko za 61%. Očito je započelo ponovno otkrivanje Europe. 'Pojavljuju se znakovi širenja i produbljivanja trenutačnog oporavka (Europe)', izjavio je nedavno američki ministar financija Robert Rubin. Analitičari s Wall Streeta slažu se. (...)'Europa je sad naše glavno područje'... Kolijevka kapitalizma oživljava jer je ponovno otkrila ono od čega slobodna tržišta cvjetaju: jeftine kredite i manje vladinog miješanja u gospodarstvo. Razmotrite pritisak koji vrše kolege: jedanaest članica EU drastično je smanjilo javni dug i kamatne stope radi ispunjavanja zahtjeva monetarne unije, jedne od najdubljih gospodarskih inicijativa u povijesti. Jedanaest država namjerava u siječnju djelomično odustati od svog ekonomskog suvereniteta i pokrenuti zajedničku valutu. Uporaba eura obećaje da će potaknuti učinkovitost, kažu ekonomisti. Dok Francuska i Njemačka i dalje predstavljaju klinove europskoga gospodarstva, periferne zemlje poput Finske, Irske, Portugala, Španjolske i Italije vjerojatno će imati najviše koristi od valutne unije, budući da su najviše smanjile kamatne stope kako bi se mogle priključiti, kažu analitičari. U međuvremenu, mnoga europska poduzeća pokreću jednako oštro ali osvježavajuće moderniziranje, koje su američka poduzeća iskusila u ovom desetljeću. Anticipirajući gospodarstvo bez granica, poduzeća se spajaju, od bankarstva do telekomunikacija. A deregulacija i privatizacija državnih industrija vjerojatno će potaknuti daljnje restrukturiranje. Među malim ulagačima događa se jednako važna promjena. Europljani ponovno razmatraju svoje dugotrajno prihvaćanje vladinih obveznica niskog rizika te ulažu u tržišta dionica kao nikad dosad. Dionice izgledaju posebice privlačne budući da vlade manje uzajmljuju a kamatne stope padaju, smanjujući dobit na obveznice. Tendencija će se očito još razvijati. Dok oko 41% odraslih Amerikanaca ulaže u dionice, to čini samo oko 16% Francuza i 6% Nijemaca. (...) Michael Porter, analitičar pri Soloman Smith Barneyu, daje prednost europskim tržištima dionica, jer nisu tako skupa kao američka, niti tako rizična kao istočnoazijska. Također, mjeseci nakon pokretanja eura vjerojatno će biti teški, predviđaju neki ekonomisti. 'Pitanje je kako će dugo trajati monetarna unija te kakvi će problemi opterećivati prijelaz', kaže docent ekonomije na sveučilištu Princeton Paolo Presenti. Članice EMU vjerojatno će bjesniti zbog ograničenja vladinih kredita i proračunske slobode. Recesija će neke zemlje pogoditi mnogo gore nego druge, opterećujući uniju i njezinu predanost paritetu u kamatnim stopama i proračunskim manjkovima. 'Gospodarske teškoće u velikoj zemlji poput Italije mogle bi izazvati ozbiljne političke sukobe i mogući raspad EMU', kaže glavni ekonomist banke u Minneapolisu Norwest Corp. Sung Won Sohn. Članice EMU više neće moći devalvirati svoje valute kako bi ponovno postale konkurentne. Osim toga, nezaposlenost izražena u dvostrukim znamenkama te velikodušna zaštita rada nastavit će usporavati rast u mnogim europskim gospodarstvima. Kako će se poduzeća suočavati s oštrijom konkurencijom, vjerojatno će biti više otpuštanja. To bi moglo ugroziti popularnost eura. Građani naviknuti na pokroviteljstvo socijalnih država izražavaju negodovanje prema strogim proračunima. 'Problem će nastati kod neslaganja o tome do koje bi se mjere središnja europska banka trebala prilagoditi članicama', kaže profesor međunarodnih financija na školi menadžementa u Yaleu David DeRosa. Zagovornici EMU-a kažu da bi Europa na posljetku mogla početi sličiti Sjedinjenim Državama po njezinoj regionalnoj raznolikosti. Tržišne snage, poput onih koje su pomogle u oživljavanju gospodarstava Teksasa i Kalifornije, pomoći će izgladiti neravnoteže u Europi. 'Imamo 50 država, a nisu svi gospodarski uvjeti isti u svim tim državama', izjavila je gđa Santoro. 'No sve one funkcioniraju prilično glatko.'" 290052 MET apr 98