FT 5.8. MMF I RUSKI DUGOVI

VELIKA BRITANIJA THE FINANCIAL TIMES 5. VIII. 1999. Međunarodni monetarni fond: poslovi s Rusijom "Posljednja intervencija Međunarodnoga monetarnog fonda u Rusiji vrijedna je žaljenja. Međutim, ona otvara mogućnosti za pregovore s Pariškim klubom o dugovima iz sovjetskoga razdoblja. Neovisni kreditori imaju pravo čekati povoljnu priliku. MMF se uspješno nosi s lošim kreditima. Posljednje 4,5 milijarde zapravo nikada neće napustiti Washington. Bit će upotrjebljene kao povrat ruskoga duga MMF-u. Rusija je bila izjavila da ne može vratiti dug MMF-u i da će se na njega oglušiti. Nedavno dizanje cijena nafte znači da bi vlada mogla podmiriti svoje obveze prema MMF-u ove godine - unatoč svoje nespremnosti da oporezuje velike kamate kod kuće. U svjetlu ruske pomoći na Kosovu, krediti u političke svrhe još su opravdani. Ali to ne bi trebao biti posao MMF-a. Nezaobilazna je činjenica da je ruski gospodarski menagement sramotan. Novi predsjednik, nakon sljedećih izbora iduće godine, mogao bi otvoriti vrata napretku. Tomu se sigurno nada Pariški klub. On je pravilno uvidio da se Rusija ne drži obveza i da će odugovlačiti do poslije izbora. Londonski klub komercijalnih kreditora može se, čini se, složiti s mnogo ambicioznijim poslom kasnije ove godine, čak do zamjene posljednjeg duga (posljedica preustroja Londonskog kluba 1997.) za euro-obveznice. Zauzvrat Rusija će dobiti bolje uvjete nego u posljednjoj raspodjeli. Nije sasvim jasno da li su Rusi na to spremni ili hoće li se stotine kreditora s time složiti. Ako to ima smisla, Londonski klub će to prihvatiti. Teže je pitanje zaslužuje li Rusija oprost dugova od Pariškog kluba. Istina je da je većina ruskih dugova Pariškom klubu iz sovjetskog razdoblja - oko 60 milijarda u usporedbi s oko 40 milijarda Londonskom klubu - trebala biti otpisana na početku ruske 'tranzicije', kao što je bilo s Poljskom. Rusija je bila nova zemlja s planom reforme na prvom mjestu. Ali to se nije dogodilo i sada je mnogo manje jasno da Rusija zaslužuje otpis duga. Opraštanje duga treba biti nagrada za dobru vladu, a ne za lošu. To je pravilno za visoko zadužene siromašne zemlje, a isto tako i u slučaju Rusije. Za razliku od visoko zaduženih siromašnih zemalja, Rusija ima mnogo vrijednih dobara koje može prodati: ako njezini lideri žele, Rusija može lako isplatiti svoje kreditore. Još je vjerojatno da Rusija neće platiti svoje dugove iz sovjetskog razdoblja, bez obzira što odluči Pariški klub. To ne znači da se otpis ne isplati. To bi bilo jedno važno upozorenje međunarodnom financijskom tržištu, ostavljajući čistu ploču. Pariški klub neće podariti otpis duga samo tako."