US 24.II.WT SAD-REORGANIZACIJA MMF-A

e/financije-Diplomacija SJEDINJENE DRŽAVE THE WASHINGTON TIMES 24. II. 2000. Trag MMF-ova novca "Za Kongres opravdano tvrde da reagira samo na neposrednu krizu. Katkada je ta tendencija dobra - izbjegava nepromišljene poteze kada bi bilo najbolje ostaviti stvari kakve jesu. No, u drugim situacijama i pitanjima pravo vrijeme za određeni potez jest samo kada nema krize. Tako je i u slučaju Međunarodnoga monetarnog fonda. Kongres je sklon baviti se MMF-om samo kroz reakcije - kada se raspravlja o skupom kreditnom paketu. Vladini dužnosnici samouvjereno tvrde da Sjedinjene Države moraju dostaviti svoj dio hitno potrebnog spasonosnog novca. Porezni obveznici gunđaju zbog očitih troškova i ne raspolažu mehanizmima pomoću kojih bi provjerili da određeni potez služi njihovim interesima. Kongres ispituje i prigovara, ali se na kraju pokorava zahtjevu - i napravljen je mali korak na putu prema dugoročnoj reformi. Taj je krug opasan i na kraju će završiti razdobljem u kojem će javnost i Kongres jednostavno govoriti 'ne' na zahtjeve za jamstvom - a posljedice takvog ishoda bit će nepredvidljive. Zato sada treba poduzeti određene korake i osigurati da MMF funkcionira na način najprimjereniji ciljevima međunarodne financijske stabilnosti - i da istodobno bude dovoljno odgovoran prema američkim poreznim obveznicima. Nedavno je Vijeće za međunarodne odnose objavilo izvješće ('Osiguravanje prosperiteta u globalnom financijskom sustavu') o tom pitanju, koje zaslužuje pozornost Kongresa. Za spomenuto se Vijeće ni u kom slučaju ne bi moglo reći da je 'izolacionističko' tijelo, ali njegovo izvješće iznosi niz začuđujućih preporuka za regulaciju MMF-ovih operacija koje bi Kongres trebao uzeti u obzir. U jednoj preporuci Vijeće za međunarodne odnose sugerira MMF-u da znatno smanji opseg kreditnih paketa koje odobrava - uz izuzetak slučajeva sistemske međunarodne monetarne krize. Kao što je navedeno u izvješću, 'Spasonosni paketi ne bi trebali biti tako veliki da nositeljima kratkoročnih vanjskih dugova osiguraju zaštitu kako bi izbjegli posljedice loših odluka o podnošenju zahtjeva za dobivanjem kredita... Nismo uvjereni da bi manji spasonosni paketi nužno otežali mladim ekonomijama ponovno stjecanje povjerenja ulagača'. U izvješću Vijeće za međunarodne odnose ocjenjuje također da teret jamstava ne bi trebao biti svaljen na pleća poreznih obveznika. 'Previše često veliki spasonosni paketi omogućuju privatnim vjerovnicima bijeg od loših odluka o dodjeli kredita uz relativno malu cijenu. U slučaju spašavanja Meksika, Tajlanda, Indonezije i Južne Koreje neke skupine privatnih vjerovnika otišle su predaleko za prenisku cijenu'. Izvješće također napominje da su usprkos ozbiljnim temeljnim slabostima, u Rusiji ulagači spremni kupiti velike količine jako fleksibilnih vladinih obveznica - vjerojatno u očekivanju da će u slučaju pogoršanja situacije geopolitički i sigurnosni razlozi potaknuti vlade iz skupine G-7 i MMF-a da im pruže financijsku pomoć. Ti problemi, vezani uz 'moralni rizik', nisu jedini izvor zabrinutosti. Naime, prijetnja kojoj su izloženi ciljevi MMF-a nije samo gospodarske već i političke prirode. Kad god je jamstvo utemeljeno na percepciji da politika spašava financijski sektor, primičemo se korak bliže danu kada politika više neće pružati primjerenu političku potporu. Dogodi li se to u uvjetima stvarno zarazne financijske krize, rezultati bi mogli biti katastrofalni. Sada je vrijeme da Kongres i vlada surađuju na razmatranju kako najbolje provesti u djelo rečene i ostale preporuke Vijeća za međunarodne odnose. MMF bi trebalo pozvati da pomnije slijedi vlastite smjernice i ograničenja glede obujma jamstvenih paketa. Štoviše, Kongres bi trebao ustrajati na zahtjevu da svaki paket bude odobren zemljama-primateljima uz uvjet da one prisile privatne vjerovnike da preuzmu isti 'rizik', vezan uz reprogramiranje dugova, s kojim se suočavaju porezni obveznici u zemlji-dužniku i zemlji-vjerovniku pri svakom slučaju odobravanja jamstva. Te mjere smanjuju deformaciju tržišta i istodobno stvaraju uvjete za veću odgovornost. Bude li shvaćeno da Sjedinjene Države više neće nuditi prešutna jamstva za spekulativna ulaganja, ništa više neće odvraćati tržišta privatnog kapitala od donošenja razboritih odluka - kao što je slučaj u aktualnoj praksi. Upravo je sada pravi trenutak za rekonfiguraciju MMF-a radi povećavanja njegove djelotvornosti i istodobnog smanjenja broja i razmjera intervencija. Trebali bismo iskoristiti sadašnje razdoblje relativne stabilnosti kako bismo odredili primjerene uvjete za buduća MMF-ova jamstva i time smanjili vjerojatnost nerazboritog subvencioniranja buduće financijske krize", naglašava na kraju komentara senator Judd Gregg, republikanac iz New Hampshirea i član pododbora za dotacije u operacijama u inozemstvu.