DO NAJAVLJENE SMRTI DOLARA KAO MEĐUNARODNE VALUTE TREBA PRIČEKATI

LONDON, 31. ožujka (Hina/AFP) - Pad dolara na najnižu razinu u odnosu na jen i njemačku marku ne znači međutim da će ovaj izgubiti svoju ulogu glavne valute u kojoj se izražavaju međunarodne rezerve, barem ne u predvidivoj budućnosti, ocijenili su ovog tjedna londonski analitičari. Početkom ožujka opasnost od detroniziranja zelene novčanice činila se međutim dovoljno zabrinjavajućom da američki tajnik financija Robert Rubin izrazi svoju želju da obrani "dolar kao glavnu valutu u kojoj se izražavaju međunarodne rezerve". "No, američko gospodarstvo toliko je ogromno, američko monetarno tržište toliko likvidno a toliko se sirovina nabavlja u dolarima da je teško zamisliti kako će uskoro izgubiti status međunarodne valute, kao što se desilo s funtom između dva svjetska rata", smatra Roger Frincis, ekonomist u Industrial Bank of Japan. Prije 20 godina, 80% monetarnih rezervi središnjih banaka bilo je izraženo u američkoj valuti, a taj je odnos pao na 60%. Prema Frincisu, tendencija bi se mogla ubrzati i doseći 40% za 10 do 15 godina, prepuštajući njemačkoj marki i jenu po trećinu terena. Taj fenomen odražava, s jedne strane, relativno slabljenje američkog gospodarstva u odnosu na Aziju i Europu, a, s druge strane, pad vrijednosti dolara u odnosu na druge valute. Za Michaela Feenya, analitičara u banci Sumitomo, "neke centralne azijske banke već su počele smanjivati sa 60% na 40% svoje rezerve u dolarima", a zelenu je novčanicu zamijenila marka, jen i niz lokalnih valuta kao što je singapurski dolar. "Reaganovo razdoblje najavilo je pad dolara kao međunarodne valute jer su SAD u tom razdoblju prešle iz statusa najznačajnijeg vjerovnika na svijetu u onaj najvećeg dužnika", smatra on. Za Elizabeth Legge iz Dresdner Bank, dolar bi "načelno" mogle svrgnuti druge valute, "pitanje je kada a, naročito, koja". Iako se marku i jen smatra najprirodnijim nasljednicima, "čini se da Nijemci i Japanci uopće nisu impresionirani" ulogom središnje banke na planeti, smatra ona. "U prvo vrijeme status valute međunarodnih rezervi zanimljiv je jer omogućava posuđivanje kapitala u vlastitoj valuti pa, stoga, i niže kamatne stope. No, u dogledno vrijeme, središnja banka gubi kontrolu nad svojom valutom u optjecaju u inozemstvu i prijeti joj povećanje vlastite monetarne mase u slučaju da kad se kapital naglo vraća u domovinu zbog gubitka povjerenja spram valute", kaže Leggeova. Jedinstvena europska valuta, ako do nje dođe, mogla bi ubrzati relativno slabljenje uloge dolara u svijetu koji bi krenuo prema monetarnoj podjeli na tri zone: dolar u američkoj hemisferi, ECU u Europi a jen u Aziji. Kina koja bi, prema nekim predviđanjima, mogla postati prva svjetska gospodarska sila za oko dvadeset godina, pružila bi juanu važnu ulogu na međunarodnoj pozornici, predviđa Feeny. Neposredno, dolar nastavlja padati na burzama jer mešetari strahuju od inflacije u SAD, dok su Savezne rezerve odlučile u utorak ostaviti kamatne stope nepromijenjene. Prema Leggeovoj, "ako Savezne rezerve nisu u stanju obraniti unutarnju vrijednost svoje valute, teško je zamisliti kako bi u dogledno vrijeme njezina vanjska vrijednost mogla izbjeći pad". (Hina) bnš br 311021 MET mar 95