US NY TIMES 22. VII. RUSIJA UVODNIK

SJEDINJENE DRŽAVE THE NEW YORK TIMES 22. VII. 1998. Potrebno ali rizično spašavanje Slom ruskoga gospodarstva obeshrabrujuća je mogućnost, pa je MMF mudro postupio što je prvi obrok svog paketa za spašavanje Rusije (vrijednog 11,2 milijarde dolara) smanjio na 4,8 milijarda dolara. No nije uopće sigurno da je Kremlj sposoban provesti reforme koje su potrebne da bi se rusko gospodarstvo učinilo stabilnijim. Nije to prvi put da se MMF oslanja na Jeljcina, očekujući da on riješi financijske iskrivljenosti u Rusiji. Ruska vlada nije bila u stanju nabaviti novac koji joj je potreban da bi djelovala. Razlog je nedjelotvornost poreznog sustava. Stope su pretjerano visoke, a malo korporacija ili ljudi traži povrat poreza. Vlada je prisiljena plaćati iznimno visoke kamatne stope (katkad iznad 50%) da bi uzajmila rublje, ali još ne može ispuniti svoje obveze. Vlada je još jednom obećala sveobuhvatne promjene poreznog sustava. Parlament je odobrio dobar dio njezina paketa, ali su neki dijelovi odbačeni. To je MMF stavilo pred težak izbor: odbiti platiti i riskirati slom, ili popustiti u nekim svojim zahtjevima postavljenima u pregovorima. MMF je mudro izabrao smanjiti prvu isplatu za 800 milijuna dolara, kako bi poslao poruku da nije zadovoljan, ali je i dalje spreman dati potreban novac. Predsjednik Jeljcin dekretom je nametnuo neke dijelove poreznog paketa koji nisu odobreni u parlamentu. To je ohrabrujući znak njegove odlučnosti u provedbi potrebnih promjena. No vladanje dekretom nije demokratsko. Bilo bi bolje da su se Duma i g. Jeljcin mogli složiti o paketu koji bi osigurao potreban novac, a ujedno bi imao i demokratski legitimitet. Rusija si je također kupila vrijeme, uvjeravajući ulagače da promijene mjenice na državnu blagajnu u rubljama (a u vrijednosti od 4,4 milijardi dolara) u nove obveznice u dolarima koje neće dospjeti čak 20 godina. To će zemlji uštedjeti čak 1 milijardu dolara u isplatama kamata u sljedećoj godini. No postoji rizik da će trošak uzajmljivanja dolara porasti ako vlada na posljetku bude prisiljena devalvirati rublju. Možda je taj rizik potreban, no on bi se također mogao osvetiti, posebice ako cijena nafte (glavnog ruskog izvoznog proizvoda) ostane niska. MMF riskira na još jedan način. Sa svojim posljednjim obvezivanjem prema Rusiji, njegove vlastite zajmovne pričuve opasno su niske ako se iznenada razvije nova kriza. Alan Greenspan, predsjednik saveznih pričuva, jučer je savjetovao Kongres da osigura traženih 18 milijardi dolara dodatnog financiranja MMF-a. Donji dom Kongresa, koji je previše odgađao, trebao bi žurno poslušati njegov savjet", zaključuje autor uvodnika. 230043 MET jul 98