DUBROVNIK, 25. lipnja (Hina) - Uspoređujući iskustva zemalja u tranziciji koje provode monetarnu politiku s ciljem postizanja niske stope inflacije, profesor s Tel Aviv University iz Izraela Leonardo Leiderman zaključio je kako je
nominalni tečaj vrlo koristan u početnoj fazi smanjenja stope inflacije. No, uz vremenski odmak, veliki je broj zemalja imao poteškoća na tom području, posebice kad je u pitanju mobilnost kapitala.
DUBROVNIK, 25. lipnja (Hina) - Uspoređujući iskustva zemalja u
tranziciji koje provode monetarnu politiku s ciljem postizanja
niske stope inflacije, profesor s Tel Aviv University iz Izraela
Leonardo Leiderman zaključio je kako je nominalni tečaj vrlo
koristan u početnoj fazi smanjenja stope inflacije. No, uz
vremenski odmak, veliki je broj zemalja imao poteškoća na tom
području, posebice kad je u pitanju mobilnost kapitala. #L#
Upoznajući sudionike Četvrte dubrovačke konferencije, koju je ove
godine Hrvatska narodna banka organizirala na temu "Centralno
bankarstvo i novčana politika u tranziciji", Liederman je istaknuo
kako postojanje nekih multiplikatora poput plivajućeg tečaja i
definiranih ciljeva smanjenja inflacije prije ili kasnije rađaju
konflikte i dileme koje nanose štetu u kreiranju kreditne
politike.
On je iznio nekoliko primjera malih otvorenih ekonomija koje su
nakon dugog razdoblja kronične inflacije, deficita u državnom
proračunu i na tekućem računu platne bilance, porasta unutarnjeg
i vanjskog duga, uvele sveobuhvatni program stabilizacije
inflacije i ekonomskog rasta te postigle smanjenje stope inflacije
na približno 15 do 20 posto godišnje.
Iako je tako bio postignut glavni cilj, popratni učinci bili su
realna aprecijacija tečaja i slabljenje izvozne konkurencije.
Uslijed toga, javila se potreba za uspostavom nominalnog tečaja
koji bi odgovarao kapitalnim prilivima i odljevima, pa su kreatori
monetarne politike razmatrali mogućnost uvođenja fleksibilnog
tečaja do određenog stupnja, uz istodobno izbjegavanje mogućih
inflatornih utjecaja i deprecijaciju nominalnog tečaja, te
stvaranje uvjeta za daljnje smanjenje stope inflacije na svjetsku
razinu.
Suočeno s tekućim dvojbama u kreiranju monetarne politike,
nekoliko je zemalja promijenilo i povećalo fleksibilnost
nominalnog tečaja usvajanjem fluktuirajućeg ili tzv. plivajućeg
tečaja i/ili usvajanjem jasno određenih ciljeva za smanjenje
inflacije.
Leiderman je izložio primjer Izraela gdje je od 1992. godine
monetarna politika temeljena na oba spomenuta principa, odnosno
plivajućem tečaju i uvođenjem jasno postavljenih ciljeva za
smanjenje inflacije.
Na dubrovačkoj je konferenciji, koja će trajati do 26. lipnja,
okupljeno pedesetak bankara i financijskih stručnjaka iz cijeloga
svijeta.
(Hina) sm sbo
251337 MET jun 98