Balakov je bio jedan od ključnih igrača u osvajanju četvrtog mjesta Bugarske na SP-u u Sjedinjenim Državama 1994. godine, a za nacionalnu vrstu nastupio je 92 puta i postigao 16 golova.
Za Stuttgart je upisao 236 nastupa i postigao 54 gola, a u dresu Sportinga iz Lisabona 138 utakmica u kojima se 43 puta upisivao u listu strijelaca.
Trenersku karijeru Balakov je započeo u Stuttgartu kao pomoćni trener, a vodio je Grasshopper, St. Gallen i Chernomorets Burgas.
"Imali smo nekoliko vrlo kvalitetnih kandidata, no nakon razgovora i analiza uvjereni smo da smo se odlučili za najbolju opciju" izjavio je član Hajdukove Uprave zadužen za struku Milo Nižetić.