Tjedno izvješće s međunarodnih financijskih tržišta
a) Tečaj američkog dolara
------------------------------------------------------------------
19. IX. 26. IX. Promjena u %
------------------------------------------------------------------
USD/DEM 1,5100 1,5166 + 0,43
USD/JPY 109,45 110,57 + 1,02
GBP/USD 1,5581 1,5595 + 0,08
------------------------------------------------------------------
b) Cijena zlata: USD/Unca
------------------------------------------------------------------
19. IX. 26. IX. Promjena u %
383,10 382,00 - 0,29
------------------------------------------------------------------
Komentar:
Vijest je tjedna svakako odluka Fedova Savjeta za otvoreno
tržište da kratkoročne kamatne stope ostaju na dosadašnjim
razinama. Tako kamata na federalne fondove, koje poslovne banke
primjenjuju u kreditiranju preko noći, ostaje na 5,25, a
diskontna stopa na 5,0 posto. Očito je da su čelnici središnje
banke procijenili da je inflacija, unatoč snažnom rastu
gospodarstva, pod kontrolom.
Kako se očekivalo povećanje kamata za barem 0,25 postotna poena,
Fedova je odluka snažno uzdrmala američku valutu. Njezin je tečaj
polovicom tjedna pao duboko ispod razine od 1,51 marke. U odnosu na
jen, tečaj je dolara potonuo čak i ispod 109 JPY.
Dolar ponovno u ofanzivi
Međutim, u drugoj polovici tjedna dolar je ponovno krenuo u
ofanzivu. Nakon dva dana klizanja, njegov se tečaj u četvrtak, po
prvi put nakon tri mjeseca, probio u područje iznad 1,52 DEM.
Snažan uspon dolara posljedica je teze da je povećanje kamata u SAD
samo odgođeno, te da će do kraja godine Fed, ipak, zaoštriti
kreditnu politiku, kažu analitičari.
Je li to doista tako? Odgovor na to pitanje mogao bi stići već
krajem ovoga tjedna, kada će biti objavljeni podaci o kretanju
vrijednosti narudžbi u SAD u kolovozu. Ako je vrijednost robnih
narudžbi znatnije porasla, dolar bi mogao ojačati. Naime, u tom će
slučaju Fed zasigurno uskoro povećati kamate. U slučaju, pak, da
vrijednost narudžbi padne, dolar bi se mogao naći pod snažnim
pritiskom.
Jačanje dolara posljedica je, također, snažne potražnje za
trezorskim obveznicama SAD. Dugoročna kamata na te obveznice kreće
se oko 7,0 posto, što je znatno više nego na iste instrumente
drugih država, stoga mnogi ulagači sele svoj kapital na američko
tržište javnog duga.
No, treba reći i to da uspon dolara u odnosu na marku nije samo
posljedica njegove snage nego i slabosti njemačke valute. Naime,
vjeruje se da će do kraja godine Bundesbanka morati smanjiti
kamatne stope, zbog čega će marka izgubiti na svojoj atraktivnosti.
Zbog toga ona ovih dana slabi. I to ne samo prema dolaru nego i
europskim valutama. Tako je, primjerice, tečaj talijanske lire u
odnosu na marku ovih dana skočio na najvišu razinu u posljednje
dvije godine - jedna marka trenutačno vrijedi svega 996 ITL.
Tržišta nafte: Rast cijena
Bojazan od pomanjkanja loživa ulja na tržištima Zapada uoči zimske
sezone izazvala je ovoga tjedna rast cijena sirove nafte. Tako se
na Dated Brentu cijena barela nafte kreće oko 23,25 dolara. Na
Londonskom tržištu cijena se nafte na termin u studenom kreće oko
23,20 USD, dok se na NYMEX-u na isti termin naftom trguje po 24,40
USD/barel.
270854 MET sep 96
(Hina) bis mm