Crobex indeks ojačao je prošloga tjedna 0,44 posto, na 2.233 boda, a Crobex10 0,49 posto, na 1.246 bodova.
Redovni tjedni promet dionicama porastao je u odnosu na prethodni tjedan za 42 milijuna kuna, na 122 milijuna.
„Sezona objava poslovnih rezultata domaćih kompanija za prvo tromjesečje bila je u punome jeku potkraj prošloga tjedna, no prošla je bez snažnije reakcija investitora. Iako je još prerano za ocjenu, u ovoj i idućoj sezoni objave poslovnih rezultata očekujemo da zarade domaćih kompanija dosegnu dno“, kaže Dalibor Balgač, analitičar odjela Ekonomskih istraživanja u Hypo Alpe Adria banci.
Najviše se trgovalo dionicom HT-a, kojom je ostvareno gotovo 70 milijuna kuna prometa. Cijena joj je pala 3,76 posto, na 276,03 kune.
„Nešto veći interes investitora privlačila je dionica HT-a, a glavni razlog je bio taj što se još samo protekloga tjedna njezinom kupnjom moglo ostvariti pravo na isplatu dividende od 22,76 kuna po dionici. S druge strane, dio investitora vjerojatno je pokoleban objavljenim poslovnim rezultatima HT-a, pa se odlučio na prodaju“, kaže Dalibor Balgač, analitičar odjela Ekonomskih istraživanja u Hypo Alpe Adria banci.
HT je četvrtak izvijestio da je u prvom tromjesečju ostvario prihode od 1,89 milijardi kuna, što je 2,5 posto manje nego u istom lanjskom razdoblju, dok mu je neto dobit pala za 8,5 posto, na 351 milijun kuna.
„Poslovni rezultati HT-a za prvo tromjesečje u okviru su naših očekivanja. Kroz bolju turističku sezonu, odnosno veće prihode od roaminga, te lagani oporavak gospodarstva u drugom dijelu godine, procjenjujemo da će HT u idućim razdobljima stabilizirati svoje prihode“, ocjenjuje Balgač.
Dionicom Ine ostvareno je gotovo 13 milijuna kuna prometa, a cijena joj je skočila 4,35 posto, na novu rekordnu razinu od 4.200 kuna. No, od četvrtka je, po nalogu HANFA-e, obustavljeno trgovanje dionicama Ine jer se MOL nije očitovao na njezin zahtjev od 4. travnja vezano uz stjecanje dionica Ine. Dionicama Ine neće se trgovati do kraja trgovinskog dana 6. svibnja.
U međuvremenu, Ina Grupa objavila je da je u prvom ovogodišnjem tromjesečju ostvarila 1,05 milijardi kuna neto dobiti, dok je lani u istom razdoblju poslovala s gubitkom od 131 milijun kuna. Neto prihode od prodaje povećala je za 23,2 posto, na 6,94 milijarde kuna.
Ugodno je iznenadila i kutinska Petrokemija, ostvarivši neto dobit od 39,5 milijuna kuna, nasuprot 36,4 milijuna kuna gubitka u istom razdoblju lani. Povećala je i ukupne prihode za 70 posto, na 685,04 milijuna kuna.
Nakon objave poslovnih rezultata, cijena dionice Petrokemije skočila je na 5,65 posto. Na tjednoj razini ojačala je 2,6 posto, na 160 kuna, a njome je ostvareno 3,6 milijuna kuna prometa.
„Pozitivni poslovni rezultati kompanija, zajedno s boljim makroekonomskim pokazateljima, postupno bi mogli preokrenuti trend na domaćem tržištu kapitala, uz ionako pozitivan trend na svjetskim burzama“, navodi Balgač.
Ipak, zasad tek malobrojne domaće kompanije izvješćuju o dobrim poslovnim rezultatima.
Tako je Ericsson Nikola Tesla u prvom ovogodišnjem tromjesečju ostvario 307,6 milijuna kuna prihoda od prodaje, što je 2 posto više u odnosu na isto lanjsko razdoblje, dok je neto dobit te kompanije pala 5 posto, na 31,9 milijuna kuna.
Dionica Ericssona poskupila je prošloga tjedna 2,13 posto, na 1.629 kuna, uz promet od 4,7 milijuna kuna.
Atlantic grupa je, pak, poslovala s neto gubitkom od 10,97 milijuna kuna, uslijed utjecaja financijskih rashoda povećanih akvizicijom Droge Kolinske te uobičajeno nepovoljnijeg sezonskog utjecaja u prva tri mjeseca. Dionica Atlantica pojeftinila je 1,32 posto, na 750 kuna.
Makroekonomski su podaci, pak, i dalje slabi. Državni zavod za statistiku objavio je u petak da je industrijska proizvodnja u ožujku pala 4,1 posto u odnosu na isti mjesec lani, što je znatno veći pad nego se očekivalo.
Šest makroekonomista, koji su sudjelovali u anketi Hine, procjenjivalo je u prosjeku da je u tom mjesecu industrija oslabila za 0,1 posto u odnosu na isti mjesec prošle godine.
U cijelom prvom tromjesečju industrijska je proizvodnja potonula za 4,9 posto na godišnjoj razini.
„Loš je to pokazatelj, no smatram da je uglavnom već uračunat u cijene dionica tijekom njihove nedavne korekcije na niže. Tržište je sada na prekretnici, a do pozitivnih pomaka doći će kad investitori vide dobre poslovne rezultate kompanija i poboljšanje makroekonomskih pokazatelja, što očekujemo u drugom dijelu godine“, kaže Balgač.
Početkom idućega tjedna vjerojatna je negativna korekcija cijene dionice HT-a zbog ex-dividend daya.
„Investitori koji su kupovali dionice HT-a radi dividende, vjerojatno će je prodavati u ponedjeljak, dok bi u ostatku tjedna trgovanje moglo biti mirnije. U fokusu investitora bit će financijskih izvješća domaćih kompanija“, ističe Balgač.
A na svjetskim su burzama cijene dionica porasle drugi tjedan zaredom, jer su odlični poslovni rezultati kompanija i procjene da će američka središnja banka i dalje voditi izuzetno popustljivu monetarnu politiku potaknuli optimizam.
Na Wall Streetu je Dow Jones indeks prošloga tjedna skočio 2,4 posto, na 12.810 bodova, dok je S&P 500 porastao 2 posto, na 1.363 boda, a Nasdaq indeks 1,9 posto, na 2.873 boda. Za Dow Jones i S&P 500 to su najviše razine od lipnja 2008., a za Nasdaq indeks još od prosinca 2000. godine.
I na europskim su burzama cijene dionica prošloga tjedna porasle. Londonski FTSE indeks ojačao je 0,84 posto, dok je frankfurtski DAX skočio 3,, a pariški CAC 2,1 posto.
„Bolji od očekivanja poslovni rezultati američkih i europskih kompanija bude optimizam kod investitora, tako da nešto slabiji od očekivanja rast američkog BDP-a u prvom tromjesečju, za 1,8 posto na godišnjoj razini, nije znatnije utjecao na tržišta“, ocjenjuje Balgač.
Dodaje da su najvažniji svjetski burzovni indeksi probili važne tehničke razine i imaju još prostora za rast.
„Ipak, budući da indeksi rastu već 10-ak dana, približavaju se sljedećoj granici otpora, stoga je moguć nešto jači pritisak na prodaju u narednom razdoblju“, zaključuje Balgač.
Tehnička analiza S&P-a: može li tržište i dalje rasti?
Najvažniji američki S&P 500 indeks porastao je prošloga tjedna 2 posto, na 1.363 boda, najvišu razinu u gotovo tri godine.
“Nakon dva pokušaja ulaska u horizontalni kanal, koji se nalazi između 1.350 i 1.380 bodova, S&P je prošli tjedan napokon uspio zakoračiti u područje koje smo početkom srpnja prošle godine definirali kao 'target zonu'. Iako je sam ulazak u to područje prilično velika stvar, sada se postavlja se pitanje – može li tržište ići još prema gore?”, kaže Marko Erdeljac, voditelj retail trgovanja u investicijskom društvu Erste vrijednosni papiri.
Rast S&P 500 indeksa od zadnjeg velikog dna, na 1.011 bodova, zaista je golem - gotovo 35 posto. No, detaljnom analizom kretanja tržišta od dna u 2009. godini može se uočiti da takve promjene vrijednosti S&P-a nisu neuobičajene, napominje Erdeljac.
Dodaje da je već u dva navrata do sada S&P 500 indeks prije većih korekcija postizao poraste od 42 posto (ožujak – lipanj 2009.) i 40 posto (srpanj 2009. – travanj 2010.).
“Porast tržišta do gornje granice horizontalnog kanala, koja se nalazi na 1.380 bodova pogurnuo bi S&P u plus od otprilike 36 posto, mjereći porast od srpnja 2010. godine i 1.011 bodova, što bi se približilo prethodnim promjenama vrijednosti. Takav rasplet situacije ne bi prekršio pravilo 'Elliot wave teorije', prema kojemu treći val promjene cijena ne mora biti najveći, ali ne smije biti ni najmanji u nizu”, ističe Erdeljac.
Porast S&P-a iznad gornje granice kanala, primjerice, do 1.440 bodova, gdje se nalazi slijedeći snažniji otpor tržištu prije veće korekcije, generirao bi porast veći od prethodna dva te time izazvao sumnju u pravilno brojanje valova po 'Elliot wave analizi', navodi Erdeljac.
“U svakom slučaju, prošloga je tjedna napravljen značajan iskorak na putu prema gore te je iscrtana nova linija podrške. Ona se nalazi između 1.340 i 1.350 bodova te će biti vitalna za daljnji rast tržišta. Odnos kupaca i prodavača, u kojemu kupci suvereno prevladavaju, trebao bi ostati isti sve dok se vrijednosti S&P-a zadrže iznad linije podrške. Pad ispod 1.340 bodova zabrinuo bi dosadašnje kupce, pa bi mogli postati prodavači. Stoga će testiranje tih razina, ako do njega dođe idućih tjedana, biti popraćen velikim volumenom”, ocjenjuje Erdeljac.
Iako se 'hourly graf’, graf na kojem svijeće imaju vrijednost jednog sata, čini relativno prekupljen i poziva na kratkotrajnu prodaju dionica sve do linije podrške, dnevni i tjedni graf pokazuju drugu sliku. Na njima se može vidjeti da kupci i dalje prevladavaju na tržištu te da će, uz uvjet da se 1.340 bodova pokaže kao snažna potpora S&P-u, tržište i dalje rasti barem do 1.380 bodova, tumači Erdeljac.
“Svaki porast S&P-a iznad te razine, bez prave korekcije, trebao bi se vrlo detaljno analizirati i povećao bi mogućnost većeg ulaska prodavača na tržište koji su itekako zadovoljni s dosadašnjim zaradama”, zaključuje Erdeljac.
* HAAB upućuje čitatelje ovog teksta na web stranicu http://www.hypo-alpe-adria.hr , gdje su sadržane sve zakonske objave potrebne u svezi izrade te objavljivanja investicijskih istraživanja.