Nakon dva pozitivna tjedna, Crobex indeks prošloga je tjedna, skraćenog zbog praznika Dana neovisnosti, oslabio za 0,95 posto, na 1.903 boda, a Crobex10 za 1,12 posto, na 1.002 boda.
U četiri trgovinska dana redovni promet iznosio je svega 36 milijuna kuna, što je gotovo 80 milijuna kuna manje nego prethodnoga tjedna.
"U proteklom, zbog praznika skraćenom radnom tjednu na domaćem su tržištu prometi bili iznimno niski, no pozitivno je što se, unatoč tome, Crobex uspijeva održati iznad psihološki važne granice od 1.900 bodova. Aktivnih investitora trenutno je vrlo malo, ali su bili pod utjecajem pozitivnog raspoloženja na svjetskim burzama", kaže Dalibor Balgač, analitičar odjela Ekonomskih istraživanja Hypo Alpe Adria banke.
Rast Crobexa ograničava upravo slaba aktivnost investitora, kao i domaća gospodarska realnost, napominje Balgač.
"Usporedba indeksa burzi u zemljama bivše Jugoslavije s onima u zemljama središnje i istočne Europe ukazuje da ova regija bilježi znatno lošiju izvedbu, što je izravno povezano s gospodarskom situacijom. Zasad se čini da će Hrvatska, kao i zemlje bivše Jugoslavije, hvatati zadnji vlak za izlazak iz recesije", ocjenjuje Balgač.
Prema najnovijim prognozama Međunarodnog monetarnog fonda (MMF), hrvatsko gospodarstvo ove će godine zabilježiti pad od 1,5 posto, nakon čega bi iduće godine trebao uslijediti rast od 1,6 posto. U proljetnim prognozama, objavljenim u travnju, MMF je za ovu godinu prognozirao rast hrvatskog BDP-a od 0,2 posto, a u idućoj godini ubrzanje rasta na 2,5 posto.
Na Zagrebačkoj je burzi prošloga tjedna najveći promet, veći od 10 milijuna kuna, ostvaren dionicom HT-a, koja je pojeftinila 1,1 posto, na 270,99 kuna.
U većem fokusu investitora bila je i dionica Atlantic grupe, kojom je protrgovano gotovo 4 milijuna kuna, a cijena joj je porasla 1,23 posto, na 819,95 kuna.
Na svjetskim su burzama, pak, prošloga tjedna cijene dionica porasle, jer je neočekivano labavljenje monetarne politike u Japanu potaknulo nadu da će i druge središnje banke, prvenstveno američki Fed, uvesti dodatne mjere za poticanje rasta gospodarstva.
U prilog očekivanjima da će Fed u studenome kvantitativno popustiti monetarnu politiku idu i loši pokazatelji s američkog tržišta rada. U rujnu je, naime, bez posla ostalo 95.000 Amerikanaca, dok se očekivalo da će broj zaposlenih ostati nepromijenjen.
Na Wall Streetu je Dow Jones indeks prošloga tjedna ojačao 1,6 posto, na 11.006 bodova, što je njegov prvi proboj iznad psihološki važne razine od 11.000 bodova od 3. svibnja. S&P 500 također je porastao 1,6 posto, dok je Nasdaq indeks ojačao 1,3 posto.
I na europskim su burzama cijene dionica prošloga tjedna porasle. Londonski FTSE indeks ojačao je 1,16 posto, dok je frankfurtski DAX porastao 1,28, a pariški CAC indeks 1,92 posto.
"Na svjetskim su burzama prošloga tjedna u fokusu investitora bili najnoviji pokazatelji s američkog tržišta rada, koji će utjecati na trgovanje i idućega tjedna. Iz tehničke perspektive, S&P 500 indeks ima snažnu potporu na razini od 1.130 bodova, a probio je i otpor na 1.150 bodova", navodi Balgač.
Kako dodaje, za očekivati je da se dio pozitivnog raspoloženja sa svjetskih tržišta nastavi prelijevati i na domaće.
"Također, investitori će nastaviti pozorno osluškivati sva zbivanja oko daljnjeg kvantitativnog monetarnog popuštanja u SAD-u, koje bi još više ohrabrilo ulaganja na tržišta kapitala. Sa svakom takvom objavom indeksi su dosad reagirali pozitivno. Međutim, da bi S&P izašao iz raspona od 1.000 do 1.200 bodova u kojem se kreće posljednjih mjeseci trebat će pristići bolji makroekonomski pokazatelji s tržišta rada i nekretnina u SAD-u", zaključuje Balgač.
Tehnička analiza: borba bikova i medvjeda se nastavlja
Kratkoročna tehnička analiza i dalje 'gura' Wall Street prema gore i tako će se nastaviti sve dok S&P 500 indeks ostane iznad 1.150 bodova, kaže Marko Erdeljac, voditelj retail deska u investicijskom društvu Erste vrijednosni papiri.
S&P 500 prošloga je tjedna ojačao 1,6 posto, na 1.165 bodova.
"Prvi target S&P indeksa, po kratkoročnoj i dugoročnoj tehničkoj analizi, ostaje između 1.170 i 1.175 bodova. Po kratkoročnoj tehničkoj analizi vidljiv je proboj iznad vodoravne linije rastućeg trokuta na dnevnom grafu. Vrlo snažno zatvaranje, odnosno kretanje indeksa cijeli protekli tjedan, izuzev ponedjeljka, govori nam da bi taj target mogao biti dostignut u slijedećim tjednima, možda već i idućega", kaže Erdeljac.
Po dugoročnoj tehničkoj analizi, prošlotjednim zatvaranjem S&P indeks je uspio probiti padajuću trend liniju, koja spaja njegov najviši vrh iz 2007. godine i vrh iz 2010. godine.
"Relativno 'bullish' scenarij koči veliki otpor na razini baš gdje kratkoročna analiza trži svoj vrh, a to je 'fat finger bounce back level', na 1.174 boda", ističe Erdeljac.
Indeks straha VIX, koji je prošloga tjedna potonuo oko 8 posto, zaključivši u petak trgovanje na 20,71 bodu, zaustavio se točno na padajućoj liniji podrške, koja ga je podržavala od početka svibnja ove godine.
"Uz veliku volatilnost cijena i nagle preokrete iz minusa u plus i obrnuto, čemu smo mogli svjedočiti prošlih tjedana, bit će ključno pratiti dvije stvari: obujam trgovanja na Wall Streetu i VIX indeks. Obujam bi trebao biti na povišenim razinama, jer se približavamo velikim otporima i na kratkoročnom i na dugoročnom planu. VIX indeks, koji leži na samoj liniji podrške, svojim bi kretanjem mogao ukazati na smjer tržišta u idućim tjednima. U slučaju naglog porasta VIX-a, medvjedi bi imali veće šanse srušiti tržište, dok bi kapitulacija VIX-a dolila ulje na vatru bikovskom scenariju", ocjenjuje Erdeljac.
Iz kuta fundamentalnih analitičara, pak, ista slika tržišta može se vidjeti i kroz njihove naočale, navodi Erdeljac, dodajući kako je započela sezona objave tromjesečnih financijskih izvješća kompanija.
"Velika očekivanja su podigla tržište prema gore i tvrtkama će biti jako teško ako promaše očekivanja ulagača. U slučaju loših izvještaja, neće biti potrebno tražiti dodatni katalizator za pad tržišta. U slučaju dobrih, bit će potrebno potražiti dodatne dobre vijesti, jer su očekivanja dobrih izvještaja podigla tržište prema gore u zadnjih par tjedana", smatra Erdeljac.
U svakom slučaju, ističe, tehnički analitičari očekuju pravu borbu u idućim danima i tjednima.
"Target S&P-a, postavljen još od početka ovog zadnjeg porasta, od 1.170 do 1.175 bodova nije još pogođen. Tržište ima šanse porasti do tih razina sve dok se drži iznad granice od 1.150 bodova i iznad zone od 1.130 do 1.140 bodova. U slučaju rasta iznad te razine, prvi pravi otpor S&P-u nalazi se na 1.200 bodova. U slučaju pada i odbijanja od gore navedenog otpora, i kratkoročna i dugoročna tehnička analiza počet će više naginjati na medvjeđu stranu. No, za to valja pričekati zatvaranje idućega tjedna te pratiti obujam trgovanja i kretanje VIX indeksa", zaključuje Erdeljac.
* HAAB upućuje čitatelje ovog teksta na web stranicu http://www.hypo-alpe-adria.hr/home.nsf/home/hr , gdje su sadržane sve zakonske objave potrebne u svezi izrade te objavljivanja investicijskih istraživanja.