Prema tom novom ugovoru James će biti slobodan igrač nakon sezone 2009/10.
Jamesu je ostalo odraditi još jednu godinu prvoga ugovora, za koju će doboti 5.8 milijuna dolara.
"Imam osjećaj kako se u Clevelandu gradi prava šampionska momčad, pa sam stoga odlučio ostati i učinit ću sve kako bi ovaj klub osvojio naslov", rekao je 21-godišnji James.
U svojoj drugoj NBA sezoni James je prosječno postizao 31 koš, te imao sedam skokova po utakmici.
"James je sjajan košarkaš, a očekujemo kako će u narednim sezonama moći i napredovati", rekao je generalni manager Cavsa Danny Ferry.