RDW-PAD EURA-27-4

NJEMAČKI RADIO - RDW 27. IV. 2000. Europska valuta euro, samo 16 mjeseci otkad je uvedena, u odnosu na dolar izgubila je četvrtinu svoje vrijednosti. Može li njegov pad tečaja spriječiti oporavak gospodarstva na europskome monetarnom prostoru? Komentar te teme napravio je Wolf-Dieter Michaeli. Što sve nisu još prije 18 mjeseci optimistično svi navodili?! Europska jedinstvena valuta postat će drugom snagom na međunarodnome deviznom parketu - prognosticirali su političari svih stranaka. Dolar, kao međunarodna valuta, dobit će konkurenciju u mladome umjetnom novcu sa Staroga Kontinenta - unaprijed su slavili monetarni političari start nove devize na početku 1999. Euro će jačati gospodarski razvitak u jedanaest zemalja članica novoga europskog monetarnog prostora i Europu konačno etablirati kao treće polje gospodarske snage u svijetu, radovali su se gospodarstveni političari iz različitih zemalja kao što su Njemačka i Irska, Danska i Portugal, Španjolska i Francuska. Od tadašnjeg slavljeničkog pjevanja nije ostalo puno. Konjunkturni razvoj u Eurolandiji, na tempu je dobio tek sada, 16 mjeseci nakon starta nove valute. Nezaposlenost u zemljama eura i dalje je vrlo visoka. I najgore: umjesto da nastupi kao konkurent orijentacijskoj valuti svijeta, euro proživljava stanku slabosti kakvu čak ni pesimisti još prije nekoliko mjeseci nisu držali mogućom. U odnosu na američki dolar europska jedinstvena valuta u međuvremenu je izgubila više od četvrtine svoje vrijednosti i pala na koljena i u odnosu na valute nečlanica, kao što su britanska funta ili švicarski franak. O razlozima zastrašujućeg gubitka vrijednosti puno se spekulira. Snaga američke konjunkture sigurno u to spada, ali ne može se prihvatiti kao jedino objašnjenje. Jer onda bi se u granicama morali držati gubici tečaja eura u odnosu na druge europske valute koje ne pripadaju monetarnom savezu. Reformska slabost europske politike, koju kao razlog iznose osobito oporbeni političari u Njemačkoj i konzervativni gospodarski znanstvenici, sa sigurnošću pridonosi suzdržanosti međunarodnih novčarskih ulagača prema mladoj valuti. Ali ni to ne može biti glavni razlog. Možda je upravo teorijska snaga jedinstvene europske valute razlogom njezinoj praktičnoj slabosti na međunarodnim deviznim tržištima. Jer, prvi put u monetarnoj povijesti utemeljenjem europske monetarne unije učinjen je pokušaj spajanja valuta različitih zemalja s različitim stupnjem razvoja u jedinstveno platežno sredstvo. To kod međunarodnih trgovaca novcem, koji više misle konzervativno, pobuđuje nepovjerenje, to ih opominje na oprez u ophođenju s novom valutom koja se pojavila na njihovim računalima. A time je pokrenut proces koji se teško može zaustaviti. Budući da nema povjerenja, samo je mali broj onih koji u novu valutu investiraju. Kako time tečaj stalno sve dublje pada, isključuju se i oni koji su se pouzdavali u optimistične govore političara. Tečaj pada još dublje, proces se dalje nastavlja. Samo ako se uspije taj proces preokrenuti, mladoj valuti stvoriti potencijal povjerenja, koji zaslužuje, moći će se ponovno računati s rastom tečaja eura na deviznim tržištima. Ali, ovdje se čuvari europske valute nalaze u dilemi. Kao prvu protumjeru morali bi podići kamate kako bi ulagačima euro učinili atraktivnijim. Ali time bi upravo mogli naškoditi prijeko potrebnom stvaranju povjerenja, naime, konjunkturnom oporavku u Eurolandiji. Jer samo ako se izjednači stopa rasta na Starom Kontinentu s američkom, bit će uklonjen barem jedan čimbenik slabosti eura. Slabost eura sama po sebi mogla bi skrbiti za to da gospodarski oporavak u Europi napreduje sporije nego što je neophodno. Koliko god da izvozno gospodarstvo sada profitira slabim eurom, zato što svoju robu jeftinije može ponuditi tržištima, toliko pad tečaja srednjoročno gledano ugrožava stabilnost cijena u Eurolandiji. 11 zemalja članica monetarnog prostora relativno su siromašne sirovinama. Mnoge sirovine i poluprerađevine moraju se, zbog slabosti eura, sve skuplje plaćati na svjetskim tržištima. Stopa inflacije još ne prijeti, ali se nazire njezino neželjeno ubrzanje. Ona bi Europsku središnju banku mogla prisiliti na nove mjere kočenja - koje bi ponovno išle na uštrb gospodarskog oporavka. Sadašnje stvaranje lijepe slike od strane europskih političara izgleda uistinu da je jedino sredstvo za pružanje pomoći mladoj jedinstvenoj valuti, bar u njezinu teturavom putu na međunarodnome deviznom parketu. Problem je samo: međunarodni trgovci novcem im ne vjeruju, boje se da će euro uskoro posrnuti i pasti na nos. Zbog toga nije isključen novi pad njegova tečaja". (RDW)