FR-LE MONDE 23.4.UVODNIK O INFLACIJI

FRANCUSKA LE MONDE 23. IV. 2000. Povratak inflacije "Najnovije promjene Nasdaqa i veliki pad tehnoloških vrijednosnica zasjenili su važan gospodarski događaj: povratak inflacije. U Sjedinjenim Državama, stopa rasta potrošnje povećala se za 5,8 posto godišnje u prvom tromjesečju, što je dvostruko više nego u prvom tromjesečju 1999. U području eura, cijene su koncem ožujka porasle za 2,1 posto godišnje, što premašuje granicu od 2 posto koju je utvrdila Središnja europska banka. No te brojke nisu tako strašne: daleko smo od vrijednosti koje su bile dostignute 70-ih, 80-ih, pa i početkom 90-ih. Nema veze. Mnogi gospodarstvenici koji su proricali smrt inflaciji, danas šute. A stalno su tumačili da će nove gospodarske prilike u svijetu onemogućiti svaki rast cijena. Smatralo se da će povećanje produktivnosti u svezi s tehnološkom revolucijom, s jedne strane, te povećana konkurentnost poduzeća zbog globalizacije i trgovačke razmjene, s druge, zaštititi gospodarstvo od povratka inflacije. Trebalo se dakle ponajprije osigurati od moguće deflacije. Danas je ta teorije dovedena u pitanje. Nedostatak radne snage koja potiče traženje povišice i potrošačka groznica u SAD-u, zajedno s velikom potražnjom, čine pritisak na cijene. U Europi, slab euro i rast cijena nafte izazivaju istu pojavu. Američko je gospodarsko 'čudo' devet godina svjedočilo da osjetan rast cijena nije uvjet iznimnog napretka i da, naprotiv, njihova stabilnost potiče trajan rast. To je, teoretski, zadaća središnjih banaka. No čini se da ih je iznenadio nagao i nepredviđen rast cijena. Premda kažu da djeluju unaprijed - gotovo dvije godine - kako bi očuvale stabilnost novca, one sada, u velikoj žurbi, pokušavaju začepiti inflacijsku pukotinu koja se pojavila. Zaoštravaju ton i najavljuju povećanje kamatnih stopa. Taj zakašnjeli odgovor pokazuje koliko je središnje banke, ali i ulagače, uspavalo 'gospodarski ispravno' stajalište o smrti inflacije. Monetarne vlasti, nemoćne da zadrže 'inflaciju' financijske aktive, tj. polet burzovnih tržišta i da spriječe pretjerano napuhivanje cijena, moraju sada barem pokazati da su kadre zaustaviti povećanje stope rasta potrošnje. Njihova zadaća neće biti laka. Kao što je rado govorio bivši predsjednik Bundesbanke Karl Otto Poehl, inflacija je slična zubnoj pasti: lako ju je istisnuti iz tube, ali ju je teško vratiti natrag", piše list.