LONDON, 29. prosinca (Hina) - Nakon višemjesečnog pozitivnog gledanja na klizanje tečaja američkog dolara, ulagači su počeli uočavati i tamne strane njegova pada. Potražnja za dolarom ograničena je zabrinutostima vezanim za rastući
manjak u američkoj bilanci plaćanja i očekivanjima da će ključne kamatne stope još neko vrijeme ostati niskima.
LONDON, 29. prosinca (Hina) - Nakon višemjesečnog pozitivnog
gledanja na klizanje tečaja američkog dolara, ulagači su počeli
uočavati i tamne strane njegova pada. Potražnja za dolarom
ograničena je zabrinutostima vezanim za rastući manjak u američkoj
bilanci plaćanja i očekivanjima da će ključne kamatne stope još
neko vrijeme ostati niskima.#L#
Za većinu je američkih ulagača i kompanija u posljednjih pola
godine klizanje dolara bilo uglavnom pozitivno, jer su im domaći
proizvodi i usluge postajali konkurentniji od onih inozemnih. No,
ulagače kada vide stopu po kojoj tečaj dolara pada zabrinjava da bi
umjeren pad potražnje za dolarom mogao prerasti u bezglavi bijeg.
Iako američke kompanije zaista izvješćuju o porastu prihoda,
ulagači su zabrinuti. "Ne brine me toliko razina tečaja, nego
njegova brza promjena koja utječe na trgovinu i spremnost stranaca
da drže i kupuju obveznice nominirane u dolarima", izjavio je Jim
Luke iz tvrtke za upravljanje imovinom Raleigh. Svaka nagla
promjena valutnih tečajeva otežava i kompanijama određivanje
cijena u inozemnim poslovima, što utječe na prodaju.
Još gore, ako strani ulagači u američku imovinu počnu povlačiti
svoj kapital iz obveznica zbog straha da ne izgube zaradu kada je
konvertiraju u svoju valutu, američki ulagači mogli bi također
započeti povlačiti svoj novac u nastojanju da izbjegnu pad cijena.
"Dok se na klizanje dolara gleda kao na kratkotrajni trend, tržište
će se stabilizirati jer će ulagači shvatiti da je šteta već
učinjena", ocijenio je Anthony Chan, glavni ekonomist Banc One
Investment Advisorsa. Iako tek neki očekuju tako ružan scenarij, s
tečajem dolara koji je na najnižoj razini prema švicarskom franku u
zadnjih sedam godina, prema britanskoj funti u zadnjih 11 godina,
te 18-postotnim rastom eura od početka godine, ulagači se naprosto
nadaju da je dolar bliži završetku svog klizanja nego da nije.
Ako se odlučnost da se drže američke obveznice proširi i na američke
trezorske zapise, postoji opasnost da će kamatne stope rasti, što
bi moglo ugroziti gospodarski oporavak. Razlog za zabrinutost
predstavlja i jačanje globalnog gospodarstva, što bi moglo otežati
SAD-u privlačenje stranih ulaganja te financiranja strukturalnih
deficita, budući postaju primamljiva i druga ulaganja, poput ona u
azijske valute.
SAD se suočava i s jedinstvenim problemom, a to je da su cijene
važnih svjetskih roba poput nafte, plina i kovina izražene u
dolarima. Gospodarstva koja koriste euro tako će imati niže cijene
energenata što će pomoći njihovom rastu, no u SAD-u, najvećem
svjetskom potrošaču nafte, kompanije će bilježiti pad profita.
Mogla bi oživjeti i inflacija budući će uvozna roba biti skuplja, a
američke kompanije će imati više prostora za dizanje cijena svojih
roba u SAD-u bez straha da će izgubiti tržišne udjele.
Zasad još prevladava mišljenje da će slabljenje dolara kratkoročno
pomoći rastu prihoda američkih kompanija. No, postoji strah da bi,
kad će učinci povijesno niskih kamatnih stopa i poreznih
rasterećenja nestati, oslabljeni dolar mogao nositi više problema
nego koristi. "A taj rubikon mogao bi biti prekoračen već u drugoj
polovini 2004., kada američko gospodarstvo počne usporavati
aktivnosti", drži Steven DeSanctis, strateg pri Prudential Equity
Groupu.
(Hina) sbo vmo