HERALD, 28. XI., FRIEDMAN - AZIJA

Ž4=SJEDINJENE DRŽAVE Ž1=THE INTERNATIONAL HERALD TRIBUNE Ž2=28. XI. 1997. Ž3=Domine: Azijska zaraza zahvaća Rusiju Thomas L. Friedman piše iz Moskve: "Većina ljudi koji šeću moskovskim ulicama ne shvaćaju da je njihova zemlja okužena azijskom zarazom. (...) Teorija domina pojavila se šezdesetih, zbog straha da će države južnoistočne Azije jedna po jedna pasti pod komunističku vladavinu, u lančanoj reakciji koju je započela Moskva. Sad je sve to preokrenuto. Zbog gospodarske krize koja se počela pojavljivati među superkapitalistima Azije, Rusija je pogođena padajućim dominama Tajlanda, Južne Koreje i Japana. Renesansa kapitala, jedna od prvih ruskih ulagačkih banaka, u posljednjem je izvješću ustvrdila: 'Iako ona nije izvor nedavnih valova tjeskobe među tržištima u nastajanju, Rusija bi mogla postati žrtvom. ... Sadašnja je mirnoća varljiva.' Da bi se razumjele opasnosti koje događaji u Tajlandu predstavljaju za rusko gospodarstvo, morate znati da je dobar dio novca uloženog u tržišta u nastajanju u zadnje vrijeme bio 'glup' novac. To znači, da su ulagači zapravo samo posezali za najvećim dobitkom te da nisu pravilno procijenili uključene rizike; u mnogim slučajevima nisu čak ni znali kakve su dionice ili obveznice posjedovali na tim udaljenim tržištima. Tajland je iskristalizirao razumijevanje stvarnih rizika. Mnogi su ulagači reagirali nazivajući svoje brokere i vrišteći, 'Želim se povući iz tržišta u nastajanju', dok su drugi ostanak uvjetovali mnogo višim dobitcima za svoj rizik. Rusiju pogađaju obje reakcije. A Rusija je upravo sređivala svoju gospodarsku kuću. Uzevši MMF-ov lijek, ona je svoju inflaciju smanjila s hipervisoke na 1% mjesečno, a (...) rublja se držala čvrsto na 5.900 naspram 1 dolara. Rusi su ponovno počeli štedjeti u rubljama, pa je na posljetku više novaca ulazilo nego izlazilo. Očekivalo se da će Rusija doživjeti porast od oko 1% u 1998. te između 2% i 2,5% u 1999. Da osigura takav oporavak, Rusija je, budući da još uvijek ne može od svojih žitelja tražiti da plaćaju velike poreze, morala podići značajnu svotu od stranaca. (...) Čim se dogodio gospodarski slom u Tajlandu, ruska je vlada povećala kamatne stope na ročne mjenice s 14% na 27%, u pokušaju da zadrži strane ulagače. Tako visoke stope, međutim, odmah su smanjile ruske izglede za rast. Cjelokupni proračun za 1998. bio je utvrđen po kamatnim stopama od 14% i manjim. Kako su se kamatne stope digle, ruska je burza pala. To je zauzvrat oslabilo ruske banke, koje su većinu svog novca zarađivale kupovinom dionica i ročnih mjenica posuđenim novcem. Neke su od tih banaka sada zaista u nevolji. No banke u svom vlasništvu drže gotovo sve novine, tako da je stvarno izvještavanje o toj financijskoj lančanoj reakciji minimalno. Na ruskom se tržištu priča da bi ruska središnja banka jedino povećanjem kamatnih stopa ročnih mjenica na oko 35% mogla zadržati strane ulagače. Središnja je banka u tome spora, ne samo zato jer bi to ubilo rast, već i zato jer ne može vjerovati da bi događaji u jugoistočnoj Aziji mogli imati takvog utjecaja na Rusiju. (Pogodite koji su južnokorejski ulagači bili veliki dioničari ruskih dionica i obveznica, a sad ih moraju prodati.) Ukoliko Središnja banka još više ne poveća stope, rublja će pasti, dok će stranci uz snižene cijene prodavati svoje ruske dionice za dolare. Ruska je vlada zadnjih tjedana već potrošila oko 4 milijarde dolara, podupirući rublju. A ako rubalj padne, to će ponovno izazvati inflaciju. Sve je to loša vijest za Borisa Jeljcina. On je bio siguran da će do izbora u Dumi 1999. Rusija biti na dobrom putu za oporavak. To bi mu omogućilo da se na posljetku riješi većine iz komunističke stranke, koja još dominira u zakonodavstvu te pokušava zaustaviti sve što on čini. On bi još mogao biti spašen ako se neredi na tržištima u nastajanju riješe brzo, te se ulagači iznimno brzo vrate u Rusiju. No ako se stvari pogoršaju, umjesto poboljšaju, komunisti i nacionalisti bit će ojačani. Tko bi to mislio - da bi, nakon što sve kapitalističke domine padnu, od Tajlanda do Južne Koreje i od Japana do Moskve, Ruska komunistička stranka mogla biti ona domina koja će ostati stajati. Lenjin se sigurno smije u svom grobu." 010306 MET dec 97