EUROPSKI MONETARNI SUSTAV

BRUXELLES, 2. kolovoza (Reuter/Hina) - Ministri financija EZ odlučili su se sinoć na drastične korake radi suočavanja sa spekulacijama na tržištima novca, ali način funkcioniranja Mehanizma obračunskih stopa nije izmijenjen. U Europski monetarni sustav (EMS) uključene su sve valute članica EZ. Te valute ulaze u košaricu valuta koja čini zajedničku obračunsku valutu ECU (European currency unit). Devet valuta - sve osim grčke drahme, britanske funte i talijanske lire - uključene su u Mehanizam tečajnih stopa (ERM - Exchange rate mechanism), koji ograničava dopušteno kolebanje njihovih vrijednosti. ERM je osnovan 1979. godine kako bi se stvorila zona stabilnosti na inače nestabilnim svjetskim monetarnim tržištima. On se smatra testom za mogućnost uspostavljanja ekonomske i monetarne unije (EMU), kojom bi do 1999. godine trebala biti uspostavljena i zajednička valuta EZ-a. Prema odluci ministara financija, samo će njemačka marka i nizozemski gulden i dalje imati dopušteno kolebanje od maksimalno 2,25 posto ispod i iznad središnjeg bilateralnog tečaja. Vrijednosti svih ostalih valuta - francuskog franka, danske krune, irske funte, belgijsko/luksemburškog franka, španjolske pesete i portugalskog escuda - moći će se ubuduće kretati 15 posto ispod i iznad bilateralnih središnjih tečajeva. Ministri su potvrdili svoju privrženost kriterijima iz Maastrichtskog sporazuma o Europskoj uniji, koji predviđa uspostavu monetarne unije najkasnije do 1999. godine. Jedan od kriterija za članstvo u uniji jest da nacionalna valuta mora ostati unutar uskih granica dopuštenog kolebanja tečaja tijekom najmanje dvije godine. To znači da će te uske granice morati ponovno biti uspostavljene najkasnije do 1996. godine. Kad neka valuta dostigne donju ili gornju granicu prema nekoj drugoj valuti unutar Mehanizma tečajnih stopa, dvije centralne banke su obvezne intervenirati kako bi je održale unutar tih granica. Ako se centralne banke tako dogovore, one mogu zajednički intervenirati prije no što valuta dostigne dopuštene granice. Moguće su i druge akcije, kao što je prilagođavanje kamatnih stopa. Ako su pritisci na tržištu i dalje preveliki, kao što se dogodilo nekoliko puta od rujna prošle godine, vlade se mogu dogovoriti da izmijene središnje tečajeve valuta. Izmjena središnjeg tečaja sve se ređe primjenjivala nakon što se EMS stabilizirao početkom 80-ih godina. Međutim, od rujna prošle godine peseta je devalvirana tri puta, escudo dva puta, irska funta jednom, a britanska funta i talijanska lira potpuno su izišle iz ERM-a. Zadnja izmjena središnjeg tečaja valuta bila je u svibnju. O tome obično odlučuju visoki dužnosnici ministarstava financija i centralnih banaka, koji čine Monetarni odbor Europske zajednice. Oni se, međutim, ne moraju fizički sastati, već mogu posao obaviti i telefonski. To se, na primjer, dogodilo kada je u rujnu prošle godine devalvirana talijanska lira, nešto prije njezina izlaska iz ERM-a. Tada su sve valute osim lire revalvirane za 3,5 posto, dok je lira devalvirana za 3,5 posto, tako da je njezina ukupna devalvacija iznosila sedam posto. Svi ostali bilateralni središnji tečajevi ostali su nepromijenjeni. Međutim, budući da je lira jedna od valuta unutar ECU-a, izmijenjene su i središnje stope svih valuta prema ECU-u. (Hina) rb 020848 MET aug 93